أفاد مركز التجاري للأبحاث (AGR) في مذكرته الأخيرة “Weekly Hebdo Taux – Fixed Income” أن الخزينة سجلت حجم اكتتاب تراكمي شهري بلغ 33,5 مليار درهم عند إغلاق اكتتابات شهر فبراير.
وذكر مركز الأبحاث بأن خزينة الدولة لم تعلن عن تقدير لاحتياجاتها الشهرية برسم شهر فبراير 2023، مشيرا إلى أن جلسة المناقصة الأخيرة لهذا الشهر تميزت بارتفاع قوي في معدلات الأمد الطويل للمنحنى الأولي. ونتيجة لذلك، ارتفع معدل العائد على السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 36 نقطة أساس خلال أسبوع واحد.
وفي ما يتعلق بالخصائص الفنية للجلسة، فقد بلغ طلب المستثمرين 12 مليار درهم مقابل اكتتابات للخزينة بلغت قيمة 5,1 مليار درهم، وهو ما يعادل معدل رضا بلغ نسبة 43 في المائة.
وبهدف تخفيف حدة الانخفاضات التي شهدتها سندات المدى القصير، أقدمت الخزينة على إجراء جلسة تداول للمرة الثانية خلال هذا الشهر، وبلغت قيمة هذه العملية 3,2 مليار درهم، بما فيها 62 في المائة من السندات لمدة 10 سنوات.
ولا يزال محللو مركز التجاري للأبحاث مقتنعين باستمرار الضغوط التصاعدية على أسعار الفائدة داخل سوق السندات خلال هذا الفصل من السنة الجارية، نظرا للاحتياجات التمويلية الكبيرة للخزينة خلال هذه الفترة، إلى جانب مواصلة بنك المغرب تنفيذ السياسة النقدية المتمسة بالتشدد.
